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基建类央企订单增速较快 估值处于历史底部区域

发布时间:2020-09-16 09:51 点击数: 【字体:

  中国中冶(601618)9月14日晚间公告,公司今年1-8月新签合同额6003.4亿元,较上年同期增长27%,其中海外合同131.8亿元,整体订单增速显著。

  中国中冶相关负责人在8月31日召开的业绩沟通会上表示,2020年上半年,合同订单连续7年实现10%以上增长,同比增长22%。对于下半年工作计划,“要确保全面完成年度预算目标,确保市场订单突破一万亿。”

  实际上,不只是中国中冶中国中铁中国电建等国字头建筑央企的订单情况同样加速明显。

  中国电建(601669)9月14日晚间公告,2020年1至8月,公司新签合同总额约4476.74亿元,同比增长28.93%。中国建筑(601668)8月20日晚公告,公司1-7月新签合同总额17471亿元,同比增长5.3%。中国中铁(601390)7月20日晚间公告,上半年基础设施建设新签合同额7587亿元,同比增长26.9%。中国交建(601800)8月3日晚间公告,上半年,公司新签合同金额5330.94亿元,同比增长7.27%。

  今年的政府工作报告提出,要扩大有效投资,重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。“两新一重”,即新基建、新型城镇化建设以及交通、水利等重大工程建设。新基建是信息产业和高技术产业发展的基础,对促进我国经济转型升级将起到重要带动作用。新型城镇化建设对促进大中小城市和小城镇协调发展、推进城乡融合发展、促消费惠民生,都将起到重要作用。交通、水利等重大工程建设,主要是补传统基建短板,都是保障基本民生、促进经济可持续发展的重要工程。

  “两新一重”的概念被提出后,发改委、财政部等部门相关负责人,也多次公开表态,称将加快推进“两新一重”建设。

  7月29日,财政部发布了《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》,要求优化新增专项债券资金投向,重点用于国务院常务会议确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域。积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目,可根据需要及时用于加强防灾减灾建设。

  8月6日,交通运输部印发《关于推动交通运输领域新型基础设施建设的指导意见》,明确将推动交通运输领域新型基础设施的转型。

  各地方也纷纷制定有关新基建的实施方案,以加快推进项目的落地。截至目前,已公布新基建名单的包括湖北、安徽、云南、湖南等,预计总投资规模超万亿元,其中年内可形成的投资也在千亿元规模。

  例如,深圳出台《关于加快推进新型基础设施建设的实施意见(2020-2025年)》,其中提出力争到2025年,要实现深圳新基建的建设规模和创新水平位居全球前列。根据深圳市发布的新基建清单,首批新基建项目总计有95个,总投资额为4119亿元,预计本年度可形成的投资为1006亿元。

  此外,从地方债的数据也能窥探一二,9月9日,财政部消息显示,截至8月底,今年累计发行地方债49584亿元,新增专项债券预计10月底前发行完毕。此前已发行的2.24万亿元新增专项债券,将全部用于国务院确定的重大基础设施和民生服务领域。

  值得注意的是,从央企新签订单占行业的比例看,近年来,基建行业的集中度越来越高。2013年8大建筑央企新签订单3.63万亿,占行业总订单的24.7%。到2019年,央企合计新签订单达到9.40万亿,占行业总订单的比例上升至32.5%。

  国盛证券的分析师夏天、程龙戈和廖文强认为,近几年以下几个因素使得行业集中度提升,行业整体增速放缓,业主对施工方在质量、品牌、管理、融资等多方面提出更高要求,龙头优势更加明显,小型施工企业在成本端难以竞争,去杠杆背景下,小型企业融资更加困难,信用风险暴露,行业供给侧改革有望加速。

  国盛证券还认为认为,下半年基建投资有望继续上行,当前建筑蓝筹估值处于历史底部区域,建筑央企指数PE/PB均已明显低于历史1/4分位数,且接近历史最低值。有望迎来估值修复。

  声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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